永达股份营收狂飙170%！并购战车成破局利器

撰稿 | 胡振鹭 邱晓

出品 | 网易新闻 湘江财经工作室

矿山机械赛道国产化浪潮汹涌，深耕矿山机械核心部件的湘籍上市公司永达股份（001239）的2024年年报呈现“冰火两重天”：全年营收增3.48%，净利润连续三年下滑。不过，永达股份正积极寻求破局，在2025年一季度，迎来了业绩开门红，一季度营收同比涨170%，净利润增长14.94%，净利润重回增长轨道。

经济下行周期下，永达股份正在通过“内生增长+外延并购”双轮驱动讲出新故事，试图撕开行业深水区的竞争困局。

1、内生增长：净利润重回增长轨道

永达股份2024年年报显示，公司全年实现营收8.49亿元，同比增长3.48%；但归母净利润同比下降13.31%至7908万元，扣非净利润同比跌48.09%。值得关注的是，2025年一季度营收冲高至4.71亿元（同比+170.42%），净利润增长14.94%。 

之所以，今年一季度业绩优异，主要是因为永达股份优化产业结构布局，聚焦主业提质强能，通过并购业内优质资产，实现产业横向整合和华中、华东双区域市场布局，推动公司发展。5月12日下午，永达股份董事长沈培良在2024年度股东大会上如此表示。

目前，永达股份已形成以隧道掘进、工程机械、风力发电三大领域的机械配件的核心业务格局，是国内金属结构件生产商。 

在隧道掘进领域，永达股份为中铁十一局和铁建重工联合打造的超大直径盾构机“定海号”独家供应盾体结构件，该设备应用于甬舟铁路金塘海底隧道建设。

工程机械领域，公司参与中联重科22000吨米级超大型塔机、最大风电动臂塔机、全球首台超万吨米级的上回转超大型塔机等标志性产品的生产。

此外，公司风电设备结构件产品涵盖1.5MW至18MW等多种不同型号与规格，覆盖多种技术路线，能够满足海、陆风电的各种应用需求。

2、毛利率承压，困境中并购协同效应

永达股份最新的业绩呈现优异，但也暴露出毛利率持续承压，增长动能不足的风险。

2024年营业成本同比上升7.3%，超营收增速，特种钢材价格波动叠加低毛利订单占比提升，综合毛利率跌破20%，较2023年下滑4.2个百分点。

一方面，矿山机械基本盘松动。传统破碎机部件收入同比下滑8%，下游矿企资本开支收缩叠加行业价格战，导致核心业务增长乏力；

另一方面，新能源订单量增利减：尽管中标宁德时代锂矿装备项目，但加工费同比下降12%，低毛利订单占比攀升至40%，短期放量难掩长期盈利隐忧；

与湖南本土巨头三一重工、中联重科相比，永达股份在成本控制与研发投入上稍显逊色。

对此，永达股份还通过并购整合切入风电齿轮赛道，以求进一步完善产品矩阵，扩大成长空间。“并购整合”成为永达股份的关键驱动力。

2024年，公司收购江苏金源高端装备有限公司（简称“金源装备”）51%股权。据了解，金源装备主要从事高速重载齿轮锻件的研产销，其产品作为齿轮箱的核心零部件，广泛应用于风电、工程机械等多个行业领域。

通过收购江苏金源装备51%股权，永达股份快速切入风电齿轮赛道，并完成华中、华东双区域市场布局。金源装备主营高速重载齿轮锻件，产品覆盖风电、工程机械等领域，与永达股份原有业务形成协同效应。

总之，永达股份的“并购战车”在短期内拉动业绩飙升，但若无法筑牢技术壁垒、提升盈利质量，狂欢或难持续。

当下，永达股份的“营收狂欢”与“净利深秋”，恰是装备制造业进入深水区的缩影——当行业从“替代缺口”转向“成本厮杀”，技术壁垒才是真正的护城河。

永达股份的年报如同一份“体检报告”，既展现了国产装备制造业浪潮下的阶段性机遇，也揭示了湖南制造业从“规模扩张”转向“质量突围”的迫切性。在国产装备制造业从“规模扩张”转向“质量突围”的节点，唯有技术护城河+精细化运营，方能成为穿越周期的终极答案。