湖南省
撰稿：湘江财经工作室
2025年，成本刚性上涨与政策门槛提升倒逼医药零售行业加速洗牌。
在医保控费、线上冲击、行业整合的多重压力下，连锁药店呈现截然不同的生存图景——有的利润稳健增长巩固龙头地位，有的收缩战线优化结构，有的则在激进扩张中陷入“增收不增利”。
近日，湖南连锁药店达嘉维康（证券代码：301126）发布2024年年报及2025年一季报，表面亮眼的营收增长背后，净利润的“跳水”与现金流的持续承压。这场营收暴涨之后，达嘉维康正通过产业升级和进军新兴市场打开新的成长空间。
规模神话下切入新兴市场
达嘉维康自2021年上市后通过“直营+并购”模式快速扩张，门店数从121家增至2024年的1400余家。
财报显示，2024年达嘉维康实现营收52.33亿元，同比大增34.07%，但归属于上市公司股东的净利润2657万元，同比下滑22.52%。
2024年达嘉维康积极实施多元化的经营策略，灵活应对外部环境的变动，形成了包含医药流通效率提升、专业药房发展加速和全业态联动助推医药工业发展的三大增长点。
“我们将深度参与临床研究过程，并主导科研成果产品化的关键工作，有望打开再生医学领域新兴市场。”5月12日下午，达嘉维康董事长王毅清在2024年年度股东大会上透露。
目前，达嘉维康已经为研究中心工作开展建设好符合国家标准的再生医学产品生产GMP车间，聚焦细胞存储制备技术、细胞质量检测技术、大健康产品研制技术，推动中心基础研究的重大发现和技术研究成果向药品、医药中间体和医疗器械转化，不断提升再生医学技术服务的安全性、有效性。
据了解，达嘉维康设立全资子公司达嘉维康医药（香港）有限公司，并设立了达嘉维康再生医学研究院，拟聚焦再生医学在疾病诊断、治疗等关键领域产品与技术的开发，打造优质的再⽣医学⽣产⼒。未来，将进一步推动再生医学领域研究成果的加速临床应用与产品化。自此，公司将快速切入干细胞治疗等再生医学赛道，开辟新的业绩增长点。
三驾马车并进，从拼数量到拼质量
除了达嘉维康，2025年，整体医药零售行业的竞争正从“门店数量”转向“运营质量”。
其中，嘉维康提出“医药流通+工业+零售”三驾马车战略，实现了全产业链联动发展。
具体而言，近年来，达嘉维康通过并购整合，积极向产业链上游延伸，迅速构建了自己的医药工业产能，降低采购成本。2024年，公司医药工业板块收入3.00亿元，同比大增295.52%。
目前，公司旗下拥有达嘉生物制药和天济草堂两家制药企业，专注于原创化学药、创新中药、首仿药和大健康产品的研究开发，是“湖南省重点实验室”、“省级企业技术中心”、“湖南省智能制造标杆车间”、“国家级高新技术企业”。
王毅清表示，公司将持续加大对旗下子公司的研发投入，培育中药、创新药专业研发团队，搭建科研平台提高公司研发能力，丰富公司产品种类，对现有产品的生产技术及工艺升级改造，全面提高产品品质、性能，增强产品市场竞争力。
值得关注的是，达嘉维康还加码专业药房。2024年，达嘉维康的专业药房业务实现收入26.92亿元，同比增长78.83%，营收占比已提升至51.44%，首次超越医药分销业务。
据王毅清介绍，专业药房是承接处方外流的关键平台，已成为业内重点发展方向。后续，达嘉维康将持续集中专业药房先发优势，不断强化药事服务能力，积极提升信息化、数字化服务体系化建设，精准定位细分赛道，整合、构建以患者为中心的“健康服务枢纽”。
总之，未来3-5年，医药零售行业整合加速，达嘉维康的“再生医学野心”与全产业链布局，为行业转型提供了新样本。然而，在政策与市场的双重挤压下，唯有实现技术突破+运营提效+差异化服务，方能在洗牌潮中站稳脚跟，穿越行业周期。
本文来源：网易本地
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